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建材行业4月产量数据点评需求不力致价格持

2019-03-17 01:33:17

建材行业-4月产量数据点评:需求不力致价格持续下行 看好区域主题

4月增速创新低,地产销售回暖尚难传导至投资。4月当月水泥产量同降7.3%,是本世纪以来4月(旺季)首现负增长且幅度较大,较14年同期的3.9%的增速下滑11个百分点。需求如此弱势源于地产投资的疲软,尽管4月地产销售增速今年以来首现正增长,反映地产新政及流动性政策的刺激效果得到一定体现。不过单月投资增速0.5%,创新低。显然目前仍处去库存阶段,需求改善传导至投资端尚需时日。

东部受需求压制,水泥旺季持续降价。目前华东、中南需求恢复不及预期,Q2价格不仅没有企稳,反而在主导企业主动出击下持续下行,目前华东部分区域425出厂价已低至175元/吨,我们粗算即使具备成本优势的主导企业也已在盈亏线附近,不少企业应已亏损,华中和华南价格也有跟跌。

看好区域主题下的量价齐升。尽管全国水泥需求不景气,我们看好区域主题下的京津冀和新疆:1、相关刺激措施落地有望带来需求持续性复苏,期待下半年能有所体现;2、供给端投放接近尾声,淘汰落后也持续推进;3、企业自律意识增强:主导企业通过错峰生产奠定较好的库存基础。


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